POSCO홀딩스(005490) 기업 분석 — 철강 중심 지주사의 친환경 전환과 신사업 강화

POSCO홀딩스(005490)는 포항종합제철에서 출발해 지주회사 체제로 전환한 국내 대표 철강 지주회사입니다.
철강을 핵심축으로 인프라, 건설·물류, 에너지소재 및 신사업 포트폴리오를 확장하며 지속가능 전략과 기술 혁신을 추진 중입니다.
특히 탈탄소·수소·이차전지 소재 등 친환경·미래 모빌리티 중심 사업 진출로 전통 철강기업에서 미래형 지주회사로의 전환이 가속화되고 있습니다.

Table of Contents

1. 지주회사 전환 배경 및 사업 구조

2. 2025년 1분기 실적 개요

3. 철강 중심 성장 전략

4. 친환경·신사업 투자 및 ESG

5. 재무ㆍ밸류에이션

6. 리스크 및 투자 관점

1. 지주회사 전환 배경 및 사업 구조

POSCO홀딩스는 1968년 포항종합제철 설립을 시작으로 2022년 철강사업을 분할하고 지주회사 체제로 전환했습니다.
지금은 193개 종속회사를 통해 철강, 인프라(무역·건설·물류), 에너지소재, 기타 신사업으로 사업 영역을 다각화하고 있습니다.

• 상장 코드: 005490 (KOSPI)
• 철강, 인프라, 에너지소재, 기타 부문 포괄
• 지속가능·신사업 테마：탄소 저감 제품, 이차전지 소재, 수소 등

 

2. 2025년 1분기 실적 개요

2025년 1분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 약 3.4% 감소한 반면, 영업이익은 약 2.5% 줄었고 당기순이익은 44.1% 감소했습니다.
철강 부문의 매출 감소와 인프라 실적 부진이 주요 원인이었지만, 에너지소재 부문의 성장과 원가 개선은 수익성 방어에 기여했습니다.

• 매출: –3.4% / 영업이익: –2.5% / 순이익: –44.1%
• 철강 매출 감소, 신사업 투자 영향
• 에너지소재 원가 절감 및 고수익 제품 대응 효과

 

3. 철강 중심 성장 전략

KB증권은 2025년 포스코는 철강업황 반등 기대감에 주목하며 Capex 계획은 철강·인프라 중심, 에너지소재는 축소 방향이라고 분석했습니다.
1분기 철강 수요는 저조했음에도 불구하고 고정비 절감 및 판매가격 상승으로 영업이익률 3.3%를 유지하며 업계 평균을 상회했습니다.

• Capex 총 9조 원, 철강·인프라 투자 우선
• 영업이익률 약 3.3% 유지
• 철강 업황 회복 시 반등 여력 존재

 

4. 친환경·신사업 투자 및 ESG

탄소 저감 제품, 청정수소 생산, 이차전지 소재 등 친환경 기술 개발에 집중하고 비핵심 자산 구조조정과 M&A를 통해 그룹 수익성을 재정비 중입니다.
삼성증권은 철강과 2차전지 업황 회복 시 그룹 가치 재평가가 가능하다고 밝혔습니다.

• 이차전지·수소·탄소저감 제품 등 전략적 투자
• 비핵심 자산 구조조정 통한 수익성 강화
• 지속가능·신사업 중심 M&A 집중

 

5. 재무ㆍ밸류에이션

2024년 기준 시가총액 약 20조 원, PER 약 20배, PBR 약 0.36배, 배당수익률 약 4% 수준입니다.
철강 피어 대비 PER이 적정 수준이며, 고배당 전략으로 투자 매력도 높습니다.

• PER: 약 20배 / 업종 평균 대비 양호
• PBR: 약 0.36배
• 배당수익률: 약 3.9% / 배당성향 67%
• CET1 등 자본비율 양호 / 신용등급 유지

 

6. 리스크 및 투자 관점

철강·원자재 가격 변동, 글로벌 수요 회복 지연, 인프라·에너지소재 투자 성과 미확실성은 리스크 요소입니다.
투자자는 철강 업황과 중국 경기 흐름, ESG 신사업 진행 상황을 분할 매수 전략 및 철강·신사업 ETF 병행 추천합니다.

• 철강·원자재 가격·수요 리스크
• 중국 경기 불투명성 주시 필요
• 신사업 성과 실현 지연 가능성
• 철강·신사업 섹터 혼합 전략 권장

 

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