현대로템(064350) 기업 분석 — 방산·철도·친환경 설계로 삼각 성장 구축

현대로템(064350)은 방산, 철도차량, 에코플랜트 등 다각화된 사업 포트폴리오와
해외 수출 확대 전략을 기반으로 구조적 성장을 실현하고 있는 국내 대표 종합 중공업 기업입니다.
특히 폴란드 K2 전차 수출과 철도차량 수주 급증, 에코플랜트 사업 고성장 등은
기업의 수익성 및 경쟁력을 빠르게 재정비하는 원동력이 되고 있습니다.

Table of Contents

1. 사업 포트폴리오 개요

2. 최근 실적 및 수주 흐름

3. 수익성 개선 요인

4. 밸류에이션 및 주가 흐름

5. 리스크와 대응 전략

6. 투자 관점 요약

1. 사업 포트폴리오 개요

현대로템은 폴란드 K2 전차 등 방산 솔루션, 철도차량 제작·납품(레일솔루션),
에코플랜트 부문(친환경 설비·수소·물류 자동화 등)으로 구성된 핵심 사업 구조를 갖추고 있습니다.
각 부문 모두 안정적 수익과 성장성을 동시에 추구하며 삼각 축을 형성하고 있습니다.

• 방산(Defense Solution): K2 전차 등 고수익 수출 중심
• 레일솔루션: 최근 16조원대 수주잔고 달성
• 에코플랜트: 생산량·수주잔고 30% 이상 급증

 

2. 최근 실적 및 수주 흐름

2025년 1분기 매출은 1조1,761억원(전년 대비 +57%), 영업이익 2,029억원(+354%) 기록하며
분기 최대 실적을 달성했습니다. 수주 잔고도 21조 1,187억원으로 역대 최고 수준입니다.
방산·철도·에코플랜트 전부문에서 글로벌 수주가 증가하며 성장을 견인하고 있습니다.

• 매출 1.18조원(+57%), 영업이익 2.03천억원(+354%)
• 수주 잔고 총 21.1조원 → 레일(16.9), 방산(3.4), 에코플랜트(0.86) 분포
• 폴란드 K2 전차 2차 계약 체결 기대 및 대만 철도·무인 전동차 수주

 

3. 수익성 개선 요인

방산 부문의 영업이익률은 약 30~40%로 고수익 트랙을 유지하고 있으며,
철도 부문과 에코플랜트도 수익성 개선 궤도에 올라섰습니다.
폴란드 K2 전차 수출 물량 확대, 레일솔루션 글로벌 수주 증가가 수익성을 크게 끌어올렸습니다.

• 방산 영업이익률: 30%대 → 분기 최대 이익 견인
• 레일솔루션 수익 개선 기대
• 에코플랜트 생산성 ↑ 수익성 동반 상승

 

4. 밸류에이션 및 주가 흐름

최근 주가(186,800원)는 연초 대비 약 400% 상승하며 코스피 상위 종목으로 부상했습니다.
투자 증권사들은 목표주가로 120,000원~194,000원을 제시하며 매수 의견을 유지하고 있습니다.
사상 최대 실적과 수주 호재가 밸류에이션 프리미엄 상승을 견인하고 있습니다.

• 현재가: 약 186,800원 (1년 +392%)
• 목표주가: 14만8천원(키움), 19만4천원(NH), 20만원(신한) 등 상향 지속
• PER 및 밸류에이션 재평가 구간 진입

 

5. 리스크와 대응 전략

조선·방산 프로젝트 특성상 글로벌 정치·안보 변수, 원자재 및 환율 변동에 민감합니다.
또한 수주 후 인도 지연 가능성과 방산 규제 리스크가 상존합니다.
따라서 투자자는 수주 모멘텀과 실적 추이를 분할 매수하며 주가 추이 및 글로벌 리스크를 함께 모니터링해야 합니다.

• 방산 및 철도 수주 지연·규제 리스크
• 원자재·환율 등 비용 변수
• 세계 정치 정세 변화에 따른 계약 불확실성

 

6. 투자 관점 요약

현대로템은 방산, 레일, 에코플랜트 부문에서 글로벌 수주와 수익성 개선을 동시에 이루며
단기 실적 턴어라운드를 완성하고 중장기 성장 궤도에 진입 중입니다.
밸류에이션 프리미엄이 부여된 상황에서, 향후 수주 성과와 글로벌 리스크에 따라 주가 방향이 결정될 것입니다.

 

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