HD한국조선해양(009540) 기업 분석 — 지주회사 기반 탑티어 조선·해양플랜트 핵심축

HD한국조선해양(009540)은 현대중공업의 지주회사로, 25개 종속사를 통해 조선, 해양플랜트, 엔진기계, 그린에너지 사업을 전개합니다.
1973년 설립 후 글로벌 고부가가치 선박 및 플랫폼을 생산해 왔으며, 최근 자회사 설립, 자율운항·친환경 기술 개발 등 혁신 성과를 통해 미래 경쟁력 강화와 수익성 회복을 동시에 추진하고 있습니다.

Table of Contents

1. 기업 개요 및 사업 구조

2. 핵심 사업 포트폴리오

3. 최근 실적 및 재무 흐름

4. 기술 및 ESG 혁신 이니셔티브

5. 밸류에이션 및 시장 시각

6. 투자 관점 전략 제언

1. 기업 개요 및 사업 구조

HD한국조선해양은 1973년 설립된 지주회사로, 현대중공업·현대삼호·현대미포 등 25개 자회사를 보유하고 있으며, 사업 구조는 조선, 엔진기계, 해양플랜트, 그린에너지 등 다각화된 구조로 이루어져 있습니다.
코스피 상장 종목이며 글로벌 플레이어로서 지속 가능한 성장 기반을 확보하고 있습니다.

• 설립: 1973년 · 상장코드: 009540
• 지주회사 체제: 25개 자회사 운영
• 사업 영역: 조선·엔진·플랜트·그린에너지

 

2. 핵심 사업 포트폴리오

조선 부문은 일반상선부터 LNG선, 고부가가치 함정·컨테이너선, 자율운항 선박까지 폭넓은 라인업을 보유하며, 엔진기계 부문은 육상·선박 엔진과 발전기 제작에 강점이 있습니다.
해양플랜트는 원유·가스 생산 설비를 포함하며, 그린에너지 영역으로 수소 인프라도 개발 중입니다.

• 조선: 탱커, LNG, 컨테이너, 자율운항 선박 등
• 엔진기계: 대형·중형 해양발전 엔진 공급
• 해양플랜트: 플랫폼 및 저장 설비 EPC
• 그린에너지: 수소·저압 드라이브 등 기술 개발

 

3. 최근 실적 및 재무 흐름

2025년 1분기 기준 매출은 전년 대비 22.8% 증가하며, 영업이익은 436%, 순이익은 162% 급등했습니다.
이익률 회복과 수익성 개선이 본격화되는 모습이며, TTM 기준 매출 26조원, 순이익 1.48조원을 기록하며 건실한 지표를 보여줍니다.

• 1Q25 매출 +22.8%, 영업이익 +436%, 순이익 +162%
• TTM 매출: 약 26.8조원 · 순이익: 약 1.48조원
• 영업이익률: 약 5.5% · ROCE: 8.2%

 

4. 기술 및 ESG 혁신 이니셔티브

2024~2025년 자율운항 컨테이너선 실증, 저압 드라이브·수소 추진선 개발, 친환경 기자재·플랜트 기술 개발을 통해 ESG와 기술 경쟁력을 강화하고 있습니다.
특히 2024년 '다우존스 지속가능경영 세계지수'에 선도 조선사 최초로 편입된 것은 지속 가능성 면에서 글로벌 수준임을 보여줍니다.

• 자율운항 선박·자회사 설립(MC 사이언스 등)
• 수소·암모니아 연료 추진선 개발
• 친환경 기자재·저압 드라이브 기술 확보
• 다우존스 지속가능경영 지수 편입

 

5. 밸류에이션 및 시장 시각

현재 PER은 약 21배, PBR 약 2.2배로 업종 평균보다 소폭 높은 수준이며, 배당수익률은 약 1.5~1.6%입니다. 그러나 강력한 수익 회복세와 ROCE 상승, 수주 잔고 확대를 고려하면 재평가 여력이 있습니다.

• PER: 약 21배 · 업종 평균 PER: 약 9.5배
• PBR: 2.2배 · 배당수익률: 약 1.5%
• ROCE: 약 8.2% · Debt/Equity: 12%
• 52주 최고가 근접: 350,500원 수준

 

6. 투자 관점 전략 제언

HD한국조선해양은 수익성과 기술 경쟁력이 급회복되며, 친환경·자율운항·그린에너지까지 포트폴리오 강화 중입니다.
다만 조선 사이클·환율·원자재 리스크와 고평가 부담이 존재하므로, 분할 매수 전략 및 조선·해양·플랜트 ETF와의 병행이 추천됩니다.

• 빠른 실적 개선 대비 고평가 부담 존재
• 조선 사이클, 환율·원자재 리스크 상존
• 친환경 기술·수주 잔고 증가 모멘텀
• 분산투자·모니터링 병행 전략 권장

 

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