현대모비스(012330) 기업 분석 — A/S와 전장 트랜지션으로 수익성 재무장

 

현대모비스(012330)는 KOSPI에 상장된 국내 최대 자동차 부품 전문 기업으로,
모듈·핵심부품과 A/S 부문에서 균형 잡힌 수익 구조를 갖추고 있습니다.
최근 A/S 부문의 견조한 실적과 전장·전동화 부문의 회복이 더해지며
수익성과 재무 안정성 면에서 경쟁력을 회복 중입니다.

Table of Contents

1. 사업 구조 및 핵심 부문

2. 2025년 1분기 실적 평가

3. 수익 구조와 전장 전환

4. 재무 안정성과 주주환원

5. 투자 매력 포인트

6. 리스크 및 전략 제언

 

1. 사업 구조 및 핵심 부문

현대모비스는 모듈·핵심부품 제품과 차량용 애프터서비스(A/S) 부문으로 구성되어 있으며,
A/S 부문은 글로벌 시장(미국·유럽)에서 강한 수요와 우호적 환율 덕분에 수익성이 뛰어납니다.
전장 및 전동화 부문도 전기차 수요 회복에 따라 흑자 전환의 기회를 맞이하고 있습니다.

• A/S 부문: 연 매출 13조원대, 영업이익률 26% 이상 유지
• 모듈·핵심부품: 최근 흑자 전환, OEM 대상 부품 제조 중심

 

2. 2025년 1분기 실적 평가

1분기 연결 기준 매출은 14조 7,520억 원(+6.4% YoY), 영업이익은 7,767억 원(+43.1% YoY)으로
매출은 시장 기대치를 소폭 상회했으나, 영업이익은 컨센서스 대비 약 2.6% 낮았습니다.
A/S 부문은 환율 효과 및 수요 증가로 이익 성장, 모듈 부문은 품질 비용·북미 공장 가동 영향으로 적자를 축소했습니다.

• 매출: +6.4% YoY, 14.75조 원
• 영업이익: +43.1% YoY, 7,767억 원
• 영업이익률: 약 5.3%
• A/S·모듈 부문 이익 개선 흐름

 

 

3. 수익 구조와 전장 전환

A/S 부문은 글로벌 소비자들의 순정 부품 선호 증가와 적시 공급 체계 덕분에
영업이익률 26% 이상으로 고수익 구조를 유지하고 있습니다.
전장 부문은 전동화 전환 속도 변화 및 고정비 부담 속에서도
모듈 사업부 단가 인상과 원가 절감으로 적자 폭이 줄어들고 있습니다.

• A/S 부문: 안정적 고마진 수익 창출
• 전장 부문: 단가 인상 및 제조 효율화로 회복 추세
• 2025년 전동화 부문 흑자 전환 기대

 

4. 재무 안정성과 주주환원

2024년 기준 매출 약 57조 원, 영업이익 약 3조 원 수준으로
PER은 5.9배, PBR은 0.55배, 배당수익률은 약 2.7% 수준입니다.
2025년부터는 배당(DPS 7,000원 예정) 및 자사주 소각·매입 규모를 확대하며
중기 주주환원율을 25% 수준으로 끌어올릴 계획입니다.

• PER: 약 5.9배, PBR: 약 0.55배
• 배당수익률: 약 2.7%
• 자사주 소각: 1,200천주, 약 3,044억 원 규모
• 주주환원율: 연간 25% 목표

 

 

5. 투자 매력 포인트

A/S 부문의 고마진 수익구조, 전장·모듈 부문의 회복 동력, 주주환원 확대 정책이
중복된 투자 매력으로 작용합니다.
글로벌 완성차 시장의 회복과 전동화 확산에 따라 수익 기반이 더 강화될 여지가 있습니다.

• A/S 중심 수익성 유지
• 전장 부문 회복 국면 진입
• 주주환원 정책 강화로 총수익률 개선
• 밸류에이션이 낮아 추가 상승 여력 존재

 

6. 리스크 및 전략 제언

환율·원자재 비용, 북미 전동화 투자 부담, 전기차 성장 속도 조정 가능성은 리스크 요인입니다.
A/S 부문 중심의 안정성과 전장 회복 추이를 모니터링하며
분할 매수 전략으로 대응하고 자동차·모빌리티 ETF와 병행 포트폴리오 구성하는 접근을 권장합니다.

• 환율 및 원자재 가격 변동 리스크
• 전장 고정비 부담 지속 가능성
• 완성차 수요 및 전동화 속도 변화

 

 

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