기업은행(024110) 기업 분석 — 국책은행으로서 안정성과 배당 매력이 돋보이는 금융주

기업은행(024110)은 중소기업 지원을 목적으로 설립된 국책 특수은행으로 예금·대출·외환 등 전통 은행업을 중심으로 비은행 금융 계열사까지 폭넓은 금융 서비스를 제공합니다.
정부 출자 및 정책 금융 기능을 수행하면서, 지속적인 NIM 유지와 충당금비용 절감으로 견조한 수익성을 보여 왔습니다.
특히 안정적인 배당 정책과 분기 배당 도입 검토 등 주주환원 움직임도 강화되고 있어 금융주 중 매력적인 선택지로 평가받고 있습니다.

Table of Contents

1. 기업 개요 및 역할

2. 수익성 및 재무 구조

3. 배당 및 주주환원 정책

4. 리스크 요인

5. 투자 관점 요약

1. 기업 개요 및 역할

기업은행은 1961년 설립된 중소기업 특화 국책은행으로, 중소기업 대출을 중심으로 정책 금융 기능을 수행하며 국내 외에 폴란드 등 해외 법인도 운영하는 금융 플랫폼입니다.
자회사로는 IBK자산운용·IBK투자증권·IBK캐피탈 등을 두고 있어 은행과 비은행 부문에서 균형 잡힌 수익 구조를 형성하고 있습니다.

• 설립 목적: 중소기업 금융 지원·정책 금융 수행
• 자회사: 자산운용, 투자증권, 캐피탈 등 금융 계열사 보유
• 해외 진출: 폴란드 법인 및 해외 출장소 등 운영

 

2. 수익성 및 재무 구조

2024년 기업은행의 PER은 약 5.1배, 12개월 선행 PER 약 4.8배, PBR은 0.40배 수준에서 안정적으로 유지되고 있습니다.
배당수익률은 연 6.3% 수준이며, NIM은 1.63% 내외, NPL비율 1.34%, CET1비율 11.37%로 자산건전성과 수익성 모두 양호합니다.

• PER: 5.11배 / 12M PER: 4.81배
• PBR: 0.40배 / 배당수익률: 6.28% (2024년 기준)
• NIM: 1.63% / NPL비율: 1.34% / CET1비율: 11.37%

 

3. 배당 및 주주환원 정책

기업은행은 2023년 기준 DPS 1,065원(연 배당수익률 약 6.9%)을 지급했고, 2024년에도 DPS 증가가 예상됩니다.
정관 개정을 통한 분기 배당 도입 및 배당성향 40% 상향 목표 등 주주환원 정책이 강화되고 있으며, 목표주가는 20,000원 수준입니다.

• DPS: 1,065원 (YoY 약 +8.4%)
• 배당성향 목표: 40% / 분기 배당 검토 중
• 목표주가: 증권사 평균 20,000원

 

4. 리스크 요인

국책은행으로서 경기 하강기에도 중소기업 대출이 증가하는 구조상 대손 리스크 및 부실채권 적립 부담이 존재합니다.
높은 자산 규모 및 충당금 비용 변화, 자회사 실적 의존, 정책금융 의무 부여에 따른 수익성 압박도 주요 변수입니다.

• 대손 비용 부담 및 NPL률 상승 가능성
• 정책 금융 비중으로 인한 수익성 제약
• 자회사 실적 변화에 따른 그룹 실적 영향

 

5. 투자 관점 요약

기업은행은 안정적인 기초체력과 매력적인 고배당 구조를 갖춘 금융주로, 분할 매수 전략과 배당 수익 확보에 적합한 종목입니다.
다만 경기 둔화 및 대손 리스크, 정책 변화 등은 유의해야 할 요소입니다.
분할 매수를 통해 배당 수익과 함께 가격 변동 리스크를 관리하는 것이 현명한 접근입니다.

 

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