삼성SDI(006400) 기업 분석 — 배터리 기술력과 재무 리스크 사이의 고민

삼성SDI(006400)는 중대형·소형 리튬이온 배터리와 ESS, 전자재료 사업을 중심으로 한 글로벌 배터리 선도 기업입니다.
석유·화학 등 전통 산업에서 배터리와 차세대 소재 중심으로 사업 구조를 재편하며, 고성능 전기차용 배터리와 전고체, Cell-to-Pack 기술에 집중 투자하고 있습니다.
다만 2025년 1분기 실적은 매출 감소와 대규모 적자로 투자 부담이 현실화되었으며, 단기 실적 회복과 정책 리스크의 관리가 향후 주가의 핵심 변수입니다.

Table of Contents

1. 사업 포트폴리오와 기술력

2. 2025년 1분기 실적 분석

3. 밸류에이션 및 투자 지표

4. 리스크 요인

5. 투자 시사점

1. 사업 포트폴리오와 기술력

삼성SDI는 중형·대형·소형 리튬이온 2차전지를 제조하며, 전기차와 ESS 시장에서 핵심 기술을 확보하고 있습니다.
국내외 생산기지를 통해 글로벌 완성차 OEM, IT 및 ESS 기업에 제품을 공급하고 있으며, 전고체 및 Cell-to-Pack 등 차세대 배터리에서 경쟁 우위를 구축 중입니다.

• 사업 분야: 중대형·소형 이차전지, 전자재료
• 기술력: 고밀도 NCA, 전고체, Cell-to-Pack
• 글로벌 공급망: OEM, IT, ESS 업계 대상 안정적 공급

 

2. 2025년 1분기 실적 분석

1분기 매출은 3조 1,768억원(-15% QoQ, -34% YoY), 영업이익은 –4,341억원으로 전 분기 대비 억대 적자폭이 커졌습니다. 전방 수요 부진과 가동률 저하, 고정비 부담이 악성 실적에 주 원인이었습니다.

• 매출: 3.18조 원 (-34% YoY)
• 영업이익: –4,341억 원 (대폭 적자)
• 가동률 하락과 고정비 부담, OEM 재고 조정 영향

 

3. 밸류에이션 및 투자 지표

2024년 기준 PER은 약 20~21배, PBR은 0.6배, 배당수익률은 0.57%로 평균 이하 수준입니다.
증권사별 목표주가는 26만~48만 원까지 분포하며, 장기 기술 경쟁력과 밸류에이션 리셋 가능성은 주요 투자 요인입니다.

• PER: 20.2배 / PBR: 0.60배
• 배당수익률: 0.57%
• 목표주가 범위: ₩260,000 ~ ₩480,000

 

4. 리스크 요인

삼성SDI는 글로벌 경기 둔화, 유럽 OEM 재고 조정, IRA 등 관세 정책, 높은 고정비 구조로 인한 손익 민감성, 차입 증가에 따른 재무 부담에 노출되어 있습니다.
또한 새로운 폼팩터 제품 및 전고체 기술에서의 투자 회수 시점이 불명확합니다.

• 수요 회복 지연, OEM 재고 리스크
• 높은 고정비 구조 → 이익 변동성 확대
• IRA 관세·정책 불확실성
• 기술 투자 회수 시기 불확실

 

5. 투자 시사점

단기적으로 적자·실적 회복 여부에 따라 주가 변동이 클 수 있지만, 장기적으로는 차세대 배터리를 선도하는 기술력과 성장성을 갖추었습니다.
따라서 분할 매수 전략을 기반으로 수요 회복과 목표주가 상향 흐름을 모니터링하는 것이 적절합니다.

 

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